徹底調查：2003年光通信市場低迷之中有亮點
2004-01-01










  國(guó)内市場的光纖需求呈現男亮出恢複性增長(cháng)，但光纖光纜産業仍在低谷徘徊身爸。

  自2001年下半年以來，光通信産業出現大幅度蕭條，産品範圍光男涉及光纖光纜、光通信器件、設備等。從地域上看，美、日、歐、器離中等主要光通信市場無一幸免。究其原因，首先是電信運營商在行業興旺時在間(shí)期對(duì)通信量增長(從農cháng)的預測過(guò)度樂觀，導緻對(duì)通信固定資産的過我她(guò)度投資，進(jìn)而緻使網絡資源帶寬 供數務給過(guò)剩，而營運收入卻沒(méi)有相應提高。為了确保車你自己的利益，運營商随後(hòu)隻好(hǎo)大幅削減固都相定資産投資，這(zhè)使得光通信産品的供貨商遭木畫受沉重打擊。其次，供貨商對(duì)需求的過(guò林廠)高估計導緻光纖光纜、光器件、光傳輸議街設備等産品供給過(guò)剩，市場競争無序，價格急劇下降，光纖價化看格甚至降到2000年光纖價格的1／10，光器森做件也降為原來的1／3。

  根據CCID的統計，2003年中國(guó)光纖需求量達到了志木1400萬芯公裡(lǐ)，超過(guò)2002年的1200萬芯公裡(內弟lǐ)。國(guó)内市場的光纖需求出現恢複性增長(cháng)，得益于購短各個運營商不同程度的網絡建設。物為然而，在國(guó)外廠商的低價競争下，國(guó)内光纖企業的知志利潤卻不斷下降，經(jīng)營舉錯聽步維艱。目前，我國(guó)光纖的實際船電年産能(néng)已達1600萬芯公裡(lǐ妹花)以上，但每年出口的光纖所占比哥風例依然很小，加上國(guó)外光纖美計的大量湧入供給仍大大超過(guò)國船務(guó)内市場需求。同時(shí)，我國(為區guó)光纜生産企業已從最多時中很(shí)的200家左右，減少為實際運行的80多家，近舊城年來國(guó)内排名前15位的光纜廠家約占光纜市場份額85路紅%，許多廠家開(kāi)工率不足。

  FTTH將(jiāng)為光纖光纜産業帶來新機空匠遇，但目前ADSL仍為寬帶接入市場的主流。

  光纖通信是未來通信發(fā)展的趨勢，随著(zhe)長(ch子相áng)途幹線網建設的逐步放緩，南少本地網、用戶接入網和有線電視網的份額會(huì)逐年增個高大，將(jiāng)給光纖光纜市場帶來新的機遇。光纖光纜由于出現長好新的帶寬應用領域(如Gb以太網)，市場將(煙飛jiāng)繼續複蘇。

  2005年後(hòu)，光上哥纖光纜到桌面(miàn)的應用將(jiāng)進(jìn)一章的步刺激新光纖光纜的需求增長(cháng)。上世紀90年代技體銅纜出現雙倍增長(cháng)的現象將(jiāng)被(bèi)光纖光纜所取家北代，畢竟100M／秒帶寬的FTTH成(chéng)為實現公共電話網、有線電視網也生和計算機互聯網PSTN、CATV、I女窗nternet “三網合一”的最佳保證。而新型的60um外徑光纖和FTTH專用學紅光纖融接機的出現使光纖任意尺寸的彎曲都多低(dōu)成(chéng)為可能(néng)，從而方便了室内布放和施工。

  從海外市場上看，日本的FTTH(光纖到舞紙戶)市場普及率已經(jīng)接近10%，預計200得會6年前後(hòu)將(jiāng)成(chéng)為河區超過(guò)ADSL以及有線電視的寬帶上網方式。作為世界上寬帶普及率最制放高的國(guó)家20%以上 嗎房，韓國(guó)的各個通信公司將(jiāng)在20妹購05年前投資約110億美元用于寬帶網的擴建，100%的家畫綠庭都(dōu)將(jiāng)實現寬帶接入，FTTH將(jiāng)姐司成(chéng)主流。歐美FTTH市場盡管尚沒(méi)有大規模展開(k跳司āi)，但增速較快，已有衆多中小運營商金裡尤其是有線運營商開(kāi)始推廣FTTH的應用。

  雖然目前國(guó)内FTTH(光纖到戶)的市場需求錯化還(hái)沒(méi)有達到成(chéng)熟的程度，卻也面(mià靜民n)臨前所未有的機遇。北京奧運會(huì日物)組委會(huì)宣布，2008年前將(務理jiāng)投資六十六億美元擴展和升級電信網數什絡；上海則提出2010年前電信營業收入由現在的一百商煙多億元人民币增至四百三十五億元，將(jiāng)不可避免地要進(小商jìn)行大規模擴展和升級電信網絡；湖北省學時也計劃在武漢光谷展開(kāi)光纖試點。預計2008了黑年中國(guó)大城市有望率先實現FTTH的應用。

  到2007年，預計全球光纖光纜市場將(jiāng)占總身跳線纜市場的60%，光纖光纜的年增長都吧(cháng)率為17%。國(guó)内2004年的光但數纖光纜市場需求量將(jiāng)會(huì)以20%以上的速度增長新廠(cháng)，但光纖光纜供給仍將(jiān時睡g)大于需求。需要說(shuō)明的是，兩(liǎng他下)三年内，由于運營商的強力推廣，將(jiāng白那)使DSL繼續扮演全球寬帶接入市場主角，ADSL仍將(jiāng)是寬帶窗子市場的主流。

  由于技術突破和市場環境改善，國(guó)内光你通通信市場正呈現出不少亮點。

  光通信設備方面(miàn)，在當前的城域網是這建設中，MSTP(多業務傳輸平台)成(chéng)為運營商的首選。根街飛據CCID發(fā)布的統計數字顯示，2003年國(guó)内MSTP的村要市場份額約占整個傳輸市場的80%以上。華為、中興2003年的光網絡他動設備銷售數量比上年至少增加了30%。華為在國(guó雜件)内傳輸市場取得了超過(guò)50%的市場份額，中興和烽火也占到了國(guó好答)内市場的20%，三者共占據了廠見國(guó)内市場的70%左右，我西這(zhè)說(shuō)明國(guó)際通訊巨頭在國(guó)内雜花傳輸市場上的影響越來越小，國(guó)内廠商則不斷上外也升。

  在光器件方面(miàn)武漢郵科院(烽火通信的大小煙股東)已恢複到全盛時(shí)期的水平它與深圳飛通在國(guó)内市場的占有什音率超過(guò)50%前景看好(hǎ舊路o)。

  光纖方面(miàn)，2003年7月1日，商務部開(k煙拿āi)始對(duì)原産美、日、議子韓三國(guó)的G652單模光纖G652A、G652B和G652為紙C 進(jìn)行了反傾銷立案調查。2年頻002年國(guó)外廠商在中國(guó)銷售在體G652單模光纖的價格僅為14美元兒資(116元人民币)，2003年韓國(guó)廠商的報價甚至雨森一度降到了100元，遠低于業内平均成(chéng)本線，對(d坐我uì)國(guó)内光纖業造成(chéng)了嚴重損害。這(zhè)姐說是我國(guó)光通信業乃至整個通鐵都信産業的第一例反傾銷案，它不僅有利于規範我國(guó)未來外呢的光纖市場秩序，也給國(guó)内廠商提供了一次學(x員到ué)習和運用WTO規則的機會(huì)。

  我國(guó)光纖光纜産業在技術上看照也取得了重大突破。以長(cháng)飛、富通、法爾勝等為代表的國(guó)笑習内光纖企業正在逐步形成(chéng)自己的技術核心。其中，富通在國(guó)作雜内率先研制出一種(zhǒng)低水峰單模光纖預制棒并生産出低水峰單模光纖在機(一種(zhǒng)運用範圍更為寬泛的光纖討厭，波長(cháng)範圍比普通光拍章纖增加100nm左右，可支持更大容量更長(cháng)距離的傳輸，且成(ch厭我éng)本較低。低水峰光纖和預制棒目前隻有呢話美國(guó)、日本等少數國(guó)外廠家能(néng)夠生産筆小)。富通的“光纖預制棒産業化新技術課題”在2003年11月2笑不7日獲得信息産業部表彰科技成(chéng)果的最高獎項“信息産業重大技術吧森發(fā)明項目”(2003年度)，這(zhè姐如)是我國(guó)光通信領域極為重要的科研成(chén謝鄉g)果之一。作為“中國(guó)特種(zhǒng)著舞光纜第一股”的中天科技，在“全新微纜系統技術”方面(miàn)凸工舞現技術先進(jìn)性和投資經(jīng)濟性的吻子路合，受到管道(dào)資源緊張和注重投資回報的運營鄉資商的重視，并在中國(guó)電信南通中繼網光纜擴容訊喝工程中首獲商用。

  若G652C被(bèi)列入反傾銷産品範圍，則對(duì)國(guó)也市産光纖是利好(hǎo)，但企業自強更重要下資。

  據業内相關人士估算，美國(guó)、日本和韓國(guó)G652單影中模光纖産品對(duì)華傾銷的幅度鐵村在20%以上。面(miàn)對(duì)我國(guó)的光纖反好林傾銷調查，國(guó)外光纖廠商也已采取應店明對(duì)措施：美國(guó)康坐輛甯已宣布在全球範圍内終止銷售G652A、G652B光纖，OFS你鐵原美國(guó)朗訊 的中文網站也去除了G652A和G652B光纖的标準，取姐小而代之的是G652C、G652D的标準。

  G652A及G652B單模光纖約占用纖量的70%，被(bèi)稱為“常規區房單模光纖”，G652C單模光纖運用波長(cháng)的區域有了動和進(jìn)一步擴展。G652C光纖從20厭兵00年開(kāi)始出現後(hòu)一直沒(méi)有得到大規模的普及，原因是森紅成(chéng)本比較高，但是随著(zhe)促銷的樂喝開(kāi)展和成(chéng)本的音雨下降，今後(hòu)成(chéng)為主流産品隻是時(shí)間問題。加之間街我國(guó)光網絡長(cháng)途幹線的建設已基本完成(ché林街ng)，今後(hòu)建設的重點將(jiāng)集中在局域網、那事儲存網和數據網，這(zhè)些網絡的理想傳媒介質是G到船652C光纖。因此，該型光纖今後(hòu)什議的市場需求量將(jiāng)快速增加，有很好(hǎo)的市場前景，在實新空現産業化後(hòu)有可觀的經(jīng)就章濟效益。

  商務部進(jìn)出口公平貿易局于2003年12月森她3日召開(kāi)了非色散位移單模光纖産品範圍聽證會(huì)。國(gu有什ó)内申訴公司與國(guó)外應訴公司就(jiù)G652兵廠C是否屬于G652産品範圍進(jìn)行辯論雪東，這(zhè)將(jiāng)決定是否對(duì)該類産品征收反傾美水銷稅。

  從技術上看，G652C相對(duì)G652A、G652B隻是光纖技學自術的延伸，它們同屬ITU-TG652标準的産品少分系列。從市場上看，G652C隻占單模光纖市制湖場的5%左右，在國(guó)内藍了隻有為數不多的幾次招标。運營商采用G652C，也當一的作G652A、G652B來使用。為能(néng)逃避反鐘暗傾銷稅，在停止生産G652A和G652文女B常規光纖時(shí)，美國(guó)康甯還(hái)降低G6路玩52C的價格，以期迅速打開(kāi)中國(guó)市場。國(guó)内法爾商那勝、富通等廠商具備G652C光纖預制棒的研制能(néng)關日力，長(cháng)飛則已有能(néng)力進(jìn)行基來民于G652C的制棒拉絲。因此，如果G652C被(bèi)列入傾銷産品的範圍，則和又對(duì)國(guó)産光纖企業是利好(hǎo)。

  根據長(cháng)飛和法爾勝等公司的曆史數據，美國(guó妹技)康甯的G652單模光纖對(duì)玩厭中國(guó)市場的出口價是14美工做元／芯公裡(lǐ)，但在本國(guó)的市場價則是16、放頻17美元／芯公裡(lǐ)。業内希望反傾銷能(néng)使國(g兒還uó)外光纖廠商的銷售減少，從而促使光纖價格的站很反彈，如果這(zhè)樣(yàng)，看好那麼(me)，預計光纖價格將(jiāng)回升15-爸司20%。

  同時(shí)，我們仍須注意以下動向(司森xiàng)：美國(guó)康甯在國(guó)内收購了上海朗訊和北京朗訊，建成在人(chéng)規模龐大、技術先進(jìn)的光纖工低光纜生産基地(由本地公司繼續生産G652B光你木纖)，以合資方式取代出口方式來占領些妹中國(guó)光纖市場，給國(guó)産光纖光纜行業南大造成(chéng)巨大競争壓力。同時(shí)，目前國(guó)内市場家一上，常規的G652光纖仍占主流。對冷弟(duì)此，國(guó)外廠商與其大量積器外壓同類光纖，不如低價傾銷，至少可以維持必要的現金流和市場呢弟占有率，甚至還(hái)可能(néng)得慢師到本國(guó)的出口補貼。再者，外方放松對(duì暗短)光纖預制棒的供應控制，使我國(guó)進(jìn)口預制棒的數個窗量增加，價格業逐漸走低，這(zhè)區匠在促進(jìn)國(guó)産光纖的成(chéng)本及價格降低的同民鐵時(shí)外方又可以借此避免我國(guó)反傾銷對(duì)其帶來的草媽不利影響。如此分析，光纖光纜的價格下降將(jiāng)是長(c厭為háng)期趨勢。當然，從另一方面(miàn)看，光纖光煙靜纜價格的下降也是今後(hòu)FTTH得以廣泛發(fā)信河展的一個關鍵因素。

  由此看來，光纖反傾銷隻能(néng)在中短期内起(qǐ)到價格靜一保護的作用，如果國(guó)内光纖企業不以此為契機提高自身競争力，那麼(討做me)這(zhè)次價格保護戰意吃醫義就(jiù)不大，甚至不利于企業長(cháng)遠的發(fā笑計)展。因此，國(guó)内光纖光纜産業要想真正走出困境，除了需要國(話報guó)家政策扶持、行業自律外，企業自強更重要。

  由于市場供大于求且競争激烈，光通信上市內討公司目前的業績令人擔憂。

  國(guó)内光通信上市公司主要以光纖光纜類為主。盡管日內國(guó)内光纖光纜市場的需求量有所回升，但供大于求的局面(mi地水àn)仍未改觀，激烈的競争導緻産品價格維持在成(chéng)紅身本線上下，上市公司增量不增收或增收不增利現象明顯。從2003年前三答放季度報告上看，國(guó)内光纖光要志纜公司主營業務收入和淨利潤同比增長(chán作裡g)情況普遍較差(見表1)銷售毛利率和淨利潤率哥農普遍下滑見表2 。需要指出的是，其中ST彙源化她的收入、利潤及淨利潤率大幅增長(cháng)系白師資産重組所緻，前後(hòu)期業務不具可比性。上市公司的亮能盈利能(néng)力仍然較低，除業績較穩定的永鼎站低光纜和新上市的亨通光電外，各公司2003年前三季度的每股收益均場樹低于同期A股市場加權平均每股收益0.1日兵6元的水平，而且經(jīng)營性現金流普遍不足(見表3)。

  從資産負債情況看，國(guó)内光通信公司的水林資産狀況普遍較正常，存貨淨額雖有增加，但短期償債風喝生險普遍不大(見表4)。

  在投資判斷上，首先，光纖光纜闆塊自2001年6月以來下降匠火幅度超過(guò)50%，近年的市場表現也落後(hòu)于上證技友指數(見圖1)，因此，本輪該闆塊的上漲也應定位于與科技空西股一起(qǐ)的超跌反彈行情。

  其次，通過(guò)前面(miàn少刀)分析可知，光纖光纜産業有複蘇迹象，將(jiāng)迎來新的發(fā)展機遇這訊，但目前供大于求的局面(miàn)仍未改觀。今後(hòu)的競争會(huì術短)更加激烈，上市公司的業績普遍得以大幅提升并恢複到2000年時(shí)盈利頻小水平的可能(néng)性極小。因此，以業績成(chéng)長(c銀來háng)性來支撐股價進(jìn)一步大幅揚升的空間較小。

  再次，未來光纖産品的競争主流將(jiāng)如議是基于整個産業鍊之上的競争，預制棒、光纖和光纜是同一産業鍊條上的上下她亮遊産業關系，它們在産業鍊上的利潤比例約為7：2：1。隻有那些掌握核心技術、對(森黑duì)上下遊資源整合能(néng)力強且具有規模優勢的公司才能(néng弟哥)很好(hǎo)地發(fā)展，而産品線單一且規模較小的廠商必將不師(jiāng)在競争中處于劣勢，紅舊隻能(néng)暫時(shí)依靠小範圍的客戶資源賴以生存。

  最後(hòu)，國(guó長自)内反傾銷調查的進(jìn)展程度以及産業整合學金的加快可能(néng)會(huì大請)給市場帶來炒作題材，投資者可适當關器場注。尤其在産業整合方面(miàn)，最近，阿爾卡特與荷蘭D在站raka公司決定正式合并光纖光纜業務，并組建一家新合資公司，Dr有呢aka將(jiāng)控股50.1%。Draka是商空中國(guó)最大的光纖光纜廠商長(cháng)飛木西公司的大股東，阿爾卡特則在深圳擁有合資鐵用的光纖光纜企業(特發(fā)阿爾卡特)。長(cháng)飛在低冷2003年内完成(chéng)二期的擴建之後(h內章òu)，其光纖産量有望進(jìn)入離嗎世界光纖生産前三名，借助反傾銷帶來的機遇，長(c章不háng)飛公司2003年的業績已有務街起(qǐ)色。由于阿爾卡特和Draka公司光纖光纜業務的文體合資，長(cháng)飛將(jiāng)有望成(chéng)為真正具有世界影體花響的光纖光纜企業。盡管目前還(hái)無法預知未來新合資公司我為整合目前長(cháng)飛和深圳阿爾卡特現有資源的具體計劃體我，但整合的結果無疑將(jiāng)使“長(chá看麗ng)飛-阿爾卡特系”在中國(guó)光纖光纜行業的地位大大提升。相行的應地，作為參股長(cháng)飛國(guó)内反傾銷發器鐘(fā)起(qǐ)人之一 25%的長(cháng)江通信(600345)國草也將(jiāng)受益，投資者可加以關注。(通信信息報)

表1：光纖光纜類上市公司收入及利潤增長(cháng)木慢情況 


表2：光纖光纜類上市公司銷售毛利率和銷售淨利率變化情況土厭 



  表3：光纖光纜類上市公司每股主要指标 



  表4：光纖光纜類上市公司存貨及償債能(néng)力情況 


  圖1光纖光纜闆塊市場表現與上證指數比較 
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